Quando se trata de investimentos em fundos imobiliários (FIIs), especialmente os de base 10, dois dos nomes mais mencionados são o MXRF11 e o KNSC11. Ambos são fundos que operam com ativos de crédito (CRIs) e possuem características que atraem investidores que buscam bons rendimentos. Mas, qual deles se destaca para 2025, especialmente com o cenário econômico em perspectiva? Vamos analisar cada um desses fundos em detalhes, comparando seus pontos fortes e pontos de atenção para ajudá-lo a tomar a melhor decisão.
1. Introdução ao MXRF11 e KNSC11
- MXRF11: O MXRF11 é considerado o fundo imobiliário de base 10 mais popular no Brasil, com o maior número de cotistas e um patrimônio robusto. Esse fundo se destaca por ter uma gestão da XP Investimentos, o que, para muitos, é um fator positivo, embora a gestão da XP não seja tão elogiada quanto a de outros fundos do mercado.
- KNSC11: Por outro lado, o KNSC11 é gerido pela Kinea, uma das gestoras mais respeitadas do mercado de FIIs. Esse fundo, embora mais jovem que o MXRF11, já apresenta um crescimento rápido e sólido, atraindo atenção por sua gestão eficiente e boa distribuição de dividendos.
2. Performance Atual e Rentabilidade
- KNSC11:
- Cotação: R$ 8,29
- Dividend Yield: 12,42%
- Valor Patrimonial (VP): R$ 8,67 (cotação abaixo do valor justo)
- Último Rendimento: R$ 0,09 por cota
- Patrimônio: R$ 1,75 bilhões
- Rendimentos Variáveis: Média de 8 a 9 centavos nos últimos meses, com a possibilidade de aumento devido à elevação dos índices CDI e IPCA.
- MXRF11:
- Cotação: R$ 9,17
- Dividend Yield: 12,76%
- Valor Patrimonial (VP): R$ 9,77 (acima do valor justo)
- Último Rendimento: R$ 0,10 por cota
- Patrimônio: R$ 3,97 bilhões
- Rendimentos Variáveis: Rendimento entre 9 a 10 centavos nos últimos meses, com a possibilidade de atingir 11 a 12 centavos, como já ocorreu em períodos anteriores.
3. Diversificação e Riscos
- KNSC11:
- Diversificação: O KNSC11 é um fundo bem diversificado, com exposição equilibrada entre CRIs indexados ao CDI e IPCA. Além disso, o fundo tem investido de forma cautelosa, com sua maior exposição voltada a devedores de setores de escritórios e logístico, que são mais seguros.
- Gestão de Risco: A Kinea, gestora do fundo, é reconhecida por seu trabalho de gestão de riscos. A exposição de 45% dos CRIs ao CDI e 59% ao IPCA oferece um bom equilíbrio e minimiza os riscos relacionados às flutuações econômicas.
- MXRF11:
- Diversificação: O MXRF11 também é um fundo diversificado, com uma maior exposição ao índice IPCA, cerca de 82%, o que pode ser vantajoso se a inflação continuar alta. O fundo também investe em cotas de outros FIIs (10%) e permutas financeiras (4,7%).
- Gestão de Risco: O fundo tem uma boa diversificação, mas sua maior concentração em CRIs pode tornar o fundo mais vulnerável a riscos ligados à inadimplência. A exposição a setores variados, como varejo e agronegócio, oferece uma mistura de riscos, mas também oportunidades.
4. Gestão e Potencial de Crescimento
- KNSC11: A Kinea é uma gestora altamente respeitada no mercado de FIIs, com um histórico de bons resultados. O KNSC11 se destaca pela gestão eficiente e pelo potencial de crescimento rápido, especialmente com a boa liquidez que o fundo apresenta e o patrimônio crescente.
- MXRF11: A gestão da XP também é bem conhecida, mas muitos investidores consideram a Kinea como uma gestora mais eficiente. Embora o MXRF11 tenha um patrimônio maior, o KNSC11 apresenta um crescimento mais acelerado e uma maior liquidez.
5. O que Esperar para 2025?
Ambos os fundos têm boas perspectivas para 2025, com a possibilidade de aumento nos rendimentos devido às expectativas de elevação das taxas CDI e IPCA. A gestão eficiente de ambos os fundos é um ponto positivo, mas a cotação do MXRF11 já está mais alta do que o valor patrimonial, o que pode limitar a valorização do fundo no curto prazo. Já o KNSC11, com sua cotação abaixo do valor patrimonial, tem um potencial de valorização mais atraente.
6. Conclusão: Qual o Melhor FII para Investir em 2025?
- Se você está em busca de um fundo com potencial de valorização e um preço acessível, KNSC11 pode ser a melhor opção. Seu desconto no valor patrimonial e a boa gestão pela Kinea tornam o fundo atraente para quem busca rentabilidade e segurança a longo prazo.
- Por outro lado, o MXRF11 é um fundo com um maior patrimônio e maior número de cotistas, além de pagar um dividendo ligeiramente superior. No entanto, sua cotação acima do valor patrimonial pode ser um fator limitante para quem busca valorização do capital.
Portanto, a escolha entre KNSC11 e MXRF11 depende do seu perfil de investidor. Se você busca preço atrativo e potencial de valorização, o KNSC11 pode ser a escolha certa. Se prefere um fundo com maior liquidez e patrimônio robusto, MXRF11 pode ser mais adequado.
Ambos têm suas vantagens e podem se beneficiar do cenário econômico de 2025, mas o KNSC11 parece apresentar uma relação risco-retorno mais favorável para quem deseja diversificação e bons dividendos com um preço mais atrativo no momento.