Se você investe em fundos imobiliários de papel — ou está pensando em começar — provavelmente já percebeu: 2025 não foi um ano trivial. Com a Selic em 15%, uma inflação mais comportada no fim do ano e a expectativa de corte de juros em 2026, o mercado ficou mais exigente e seletivo quando o assunto é risco de crédito. É nesse contexto que o KNSC11 2026 entra no radar de muitos investidores, justamente por combinar gestão ativa, carteira diversificada e foco em previsibilidade de renda em um cenário macroeconômico que ainda exige cautela e análise fria, não promessas fáceis.
Nesse cenário, o KNSC11 (Kinea Securities) chama atenção não por prometer milagres, mas por fazer algo mais raro: entregar consistência em um ambiente difícil. O fundo fechou dezembro com patrimônio líquido de R$ 1,78 bilhão, quase 248 mil cotistas e uma carteira que mistura CRI atrelados ao IPCA e ao CDI, buscando equilíbrio entre proteção inflacionária e geração de renda no curto prazo .
Mas será que isso é suficiente para os próximos meses?
E mais importante: o KNSC11 ainda faz sentido para o cotista que pensa do básico ao avançado?
Vamos aos fatos — e às reflexões.
O que é o KNSC11 e qual é a proposta do fundo
O KNSC11 é um FII de papel, focado majoritariamente em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), podendo também investir em cotas de outros FIIs e instrumentos de caixa.
📌 Pontos-chave do fundo:
- Gestão: Kinea Investimentos (Grupo Itaú)
- Taxa de administração: 1,20% a.a.
- Sem taxa de performance
- Público-alvo: investidor em geral
- Estratégia: CRI pós-fixados + CRI indexados à inflação
Na prática, o fundo funciona como uma carteira de “dívidas imobiliárias bem estruturadas”, buscando previsibilidade de renda e controle de risco.
O que movimentou o KNSC11 em dezembro de 2025
Dezembro trouxe duas forças opostas atuando sobre o fundo:
🔻 Inflação mais baixa (impacto negativo)
Os CRIs atrelados ao IPCA refletem a inflação com defasagem de dois meses. Assim, os rendimentos de dezembro captaram o IPCA de outubro (0,09%) e novembro (0,18%), números baixos que pressionaram o resultado inflacionado .
🔺 Selic elevada (impacto positivo)
Por outro lado, a Selic mantida em 15% favoreceu fortemente os CRIs pós-fixados. Além disso, dezembro teve mais dias úteis, o que ajudou na geração de receita atrelada ao CDI .
📊 Resultado final do mês:
- Rendimento distribuído: R$ 0,09 por cota
- Rentabilidade mensal: ~0,98% sobre a cota média de ingresso
- Reserva acumulada: R$ 0,08 por cota
Nada espetacular. Mas extremamente sólido.
Dividendos Recebidos em 2025
Veja o gráfico de recebimento em 2025:
O gráfico de dividendos do KNSC11 nos últimos 12 meses revela um padrão claro de estabilidade e previsibilidade, característica típica de fundos imobiliários de papel bem estruturados. A maior parte das distribuições ficou concentrada entre R$ 0,09 e R$ 0,10 por cota, com um pico pontual em abril de 2025, quando o fundo distribuiu R$ 0,11, refletindo um momento mais favorável da combinação entre inflação e juros.
Quando olhamos para o cenário completo, o que mais chama atenção no KNSC11 não é um mês específico de dividendo, mas o conjunto da obra. Entregar cerca de 13% de Dividend Yield em um ano com a Selic a 15% mostra que o fundo soube jogar o jogo certo no momento certo, equilibrando geração de renda no curto prazo com gestão responsável do risco de crédito.
As pequenas oscilações ao longo do período não indicam perda de qualidade do ativo, mas sim ajustes naturais do portfólio diante da variação do IPCA e do CDI. Na prática, o gráfico reforça que o KNSC11 prioriza consistência de renda, e não picos artificiais de dividendos — uma característica que tende a agradar o investidor que busca previsibilidade e menor volatilidade no fluxo mensal de rendimentos..
Nova alocação relevante: CRI FGR (CDI + 4,00%)
Um dos destaques do relatório foi a nova operação de CRI no valor de R$ 28,5 milhões, vinculada à FGR, incorporadora com mais de 40 anos de atuação no Centro-Oeste .
🧱 Por que isso importa?
- Lastro em casas em condomínios fechados
- 100% das unidades vendidas no principal projeto
- Pacote de garantias robusto:
- Alienação fiduciária de imóveis
- Alienação de cotas das SPEs
- Fundo de reserva
- Aval dos sócios
Isso é gestão de risco na prática, não no discurso.
Como está distribuída a carteira hoje
📌 Alocação por indexador:
- 63% em CRI IPCA+ (IPCA + 10,46% a.a. – MTM)
- 41,9% em CRI CDI+ (CDI + 3,11% a.a. – MTM)
- Caixa e LCI completam a estrutura .
📌 Prazo médio:
- IPCA: 7,2 anos
- CDI: 3,7 anos
É como ter parte do dinheiro rendendo hoje e outra protegendo seu poder de compra lá na frente.
Pontos positivos que merecem destaque
✔️ Gestão profissional e conservadora
✔️ Carteira extremamente diversificada
✔️ Garantias reais bem estruturadas
✔️ Boa reserva de resultados
✔️ Benefício direto da Selic alta no curto prazo
O KNSC11 não depende de um único devedor nem de um único setor imobiliário. Isso reduz bastante o risco de eventos extremos.
Alertas que o cotista não pode ignorar
⚠️ Inflação baixa reduz rendimento do IPCA no curto prazo
⚠️ Corte de juros pode diminuir retorno dos CRIs CDI
⚠️ Duration longa em parte da carteira exige paciência
Aqui vai a provocação:
Quem compra KNSC11 esperando “explosão de dividendos” provavelmente não entendeu o produto.
Expectativa do ativo para 2026: o que o mercado observa
Segundo o Boletim Focus, o mercado projeta:
- IPCA 2025: 4,43%
- IPCA 2026: 4,17%
Já o Banco Central sinaliza possível início de cortes da Selic entre janeiro e março de 2026, caso o cenário se confirme .
🎯 O que isso significa para o KNSC11?
- Menor pressão positiva do CDI no curto prazo
- Valorização potencial das cotas no médio prazo
- IPCA voltando a contribuir mais para o rendimento
Ou seja: o fundo tende a se comportar melhor no “meio do caminho”, não no extremo.
Para quem o KNSC11 faz sentido (do básico ao avançado)
✔️ Iniciante que quer renda previsível
✔️ Investidor que busca proteção inflacionária
✔️ Quem entende que consistência > emoção
✔️ Carteiras focadas em renda mensal estável
❌ Não é ideal para:
- Quem busca giro rápido
- Quem não tolera oscilações de curto prazo
- Quem só olha o dividendo do mês
Decisão racional em um mercado emocional
O KNSC11 não é um fundo para se apaixonar.
É um fundo para confiar.
Ele entrega exatamente o que promete: renda estável, risco controlado e gestão profissional, mesmo em um dos cenários macroeconômicos mais desafiadores dos últimos anos.
Se você entende que investir é mais parecido com cuidar de um pomar do que apostar em corrida de cavalo, o KNSC11 cumpre bem seu papel.
Agora, a decisão é sua — com consciência, não com pressa.
Disclaimer
Aviso importante: Tudo que você leu aqui tem caráter educativo e informativo. Meu objetivo é ajudar você a entender melhor o mundo dos investimentos — nunca dizer o que comprar ou vender.
Cada pessoa tem um perfil de risco, uma realidade financeira e objetivos diferentes, então sempre analise com calma antes de tomar qualquer decisão. Se achar necessário, procure um profissional certificado para orientar você.
Rentabilidade passada não garante resultados futuros. Invista com consciência e no seu ritmo.