Publicado em 12 de novembro de 2025 — Por Anderson Nascimento
O KNSC11 é um fundo imobiliário de papel de base 10 que investe majoritariamente em CRIs indexados à inflação e ao CDI, com estratégia voltada à geração de renda mensal isenta de IR. Em cenários de inflação alta ou juros elevados, ele tende a performar bem — mas há nuances importantes que você precisa entender antes de investir.
Estratégia do Fundo: Renda Mensal com Ativos Imobiliários de Crédito
O Kinea Securities (KNSC11) é um FII do tipo papel, ou seja, não investe diretamente em imóveis físicos, mas sim em ativos de crédito imobiliário, com foco em:
- Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI)
- Cotas de outros FIIs (residual)
- LCIs e instrumentos de caixa (complementares)
A estratégia é clara: gerar renda mensal previsível e isenta de IR para pessoas físicas, com alocação em ativos de longo prazo e alta remuneração.
Segundo o relatório de outubro de 2025:
- 63,4% do patrimônio está em CRIs atrelados ao IPCA, com taxa média de IPCA + 10,60% a.a.
- 42,0% está em CRIs atrelados ao CDI, com taxa média de CDI + 3,09% a.a.
- Prazo médio dos CRIs IPCA: 7,1 anos
- Prazo médio dos CRIs CDI: 3,7 anos
Essa composição permite ao fundo se beneficiar tanto de cenários inflacionários quanto de juros elevados, como o atual, com Selic em 15%.
E Se a Inflação Cair?
Se a inflação cair, os CRIs indexados ao IPCA rendem menos.
Como os rendimentos do fundo refletem o IPCA de dois meses anteriores, uma queda pode impactar negativamente os dividendos.
Em outubro, por exemplo, o IPCA agregado de agosto e setembro foi de apenas 0,37%, o que reduziu a rentabilidade dos CRIs IPCA e fez o fundo distribuir R$ 0,09 por cota, equivalente a 0,98% de retorno mensal.
E Se a Inflação Subir?
Se a inflação subir, os CRIs IPCA se tornam mais rentáveis.
O fundo tende a distribuir dividendos maiores, especialmente se o IPCA superar 0,5% ao mês.
Além disso, os CRIs com taxas fixas (como IPCA + 10%) se valorizam, pois oferecem proteção contra perda do poder de compra.
Como a Taxa de Juros Influencia?
A taxa Selic influencia diretamente os CRIs atrelados ao CDI.
Com a Selic em 15%, os CRIs CDI + 3% estão rendendo cerca de 18% ao ano bruto — o que impulsiona os dividendos do fundo.
Segundo o BTG Pactual, o KNSC11 está entre os FIIs mais beneficiados pela manutenção da Selic em patamar elevado.
Se a Selic cair em 2026, como alguns analistas projetam, os CRIs CDI perderão força — e o fundo pode compensar com os CRIs IPCA, desde que a inflação não despenque.
Histórico de Rendimentos
Nos últimos 12 meses, o fundo distribuiu cerca de R$ 1,14 por cota, com Dividend Yield de 13,18%.
A valorização da cota foi de 10,05%, segundo o Status Invest.
Rentabilidade mensal média:
| Mês | Dividendo (R$) | Rentabilidade (%) |
|---|---|---|
| Outubro | 0,09 | 0,98% |
| Setembro | 0,10 | 1,09% |
| Agosto | 0,09 | 0,98% |
| Julho | 0,10 | 1,09% |
| Junho | 0,09 | 0,98% |
Opinião: Um fundo que entrega, mas não é infalível
O KNSC11 é, sem dúvida, um dos FIIs de papel mais bem estruturados do mercado. A gestão da Kinea é técnica, disciplinada e transparente — e isso já coloca o fundo alguns degraus acima da média.
Mas vamos ser sinceros: não é um fundo para quem quer emoção ou valorização explosiva.
Ele é feito para quem busca renda mensal previsível, com proteção contra inflação e juros — e isso ele entrega com consistência.
Agora, aqui vai o ponto crítico:
Em cenários de inflação baixa e queda da Selic, como o que se desenha para 2026, o fundo pode perder parte do seu brilho. Os CRIs IPCA rendem menos, os CRIs CDI perdem força, e o investidor começa a se perguntar: “Vale a pena manter?”
A resposta depende do seu perfil.
Se você quer renda passiva com risco controlado, o KNSC11 ainda é uma excelente pedida.
Mas se busca crescimento patrimonial acelerado, talvez seja hora de olhar para FIIs híbridos ou até fundos de desenvolvimento.
O que me agrada no KNSC11 é a estrutura dos CRIs: garantias reais, subordinação, diversificação de emissores e setores. Isso não elimina o risco, mas mitiga com inteligência.
Em resumo:
🔹 É um fundo que entrega o que promete.
🔹 Não é para todo mundo.
🔹 E exige do investidor uma leitura de cenário e paciência.
Aviso legal: Este conteúdo tem caráter informativo e não constitui recomendação de investimento. Antes de aplicar em qualquer ativo, avalie seu perfil de investidor, objetivos financeiros e consulte profissionais autorizados. Os dados apresentados foram extraídos de fontes públicas e confiáveis, mas estão sujeitos a alterações. Rentabilidade passada não garante retorno futuro.